侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

周二2019年11月26日最具有爆发力的十大金股(名单)

2019-11-25 15:44| 发布者: adminpxl| 查看: 1797| 评论: 0

摘要: 周二2019年11月26日最具有爆发力的十大金股(名单):日月股份、新和成、皖维高新、扬农化工、南京银行、神州高铁、中持股份、长春高新、华达科技、爱柯迪。 ...
日月股份(603218)首次覆盖报告:行业需求景气向上 扩产巩固竞争优势

平安观点:

优质铸件供应商,风电铸件需求向好。公司自成立以来始终专注于大型重工装备铸件的研发、生产及销售,主要产品为风电铸件和塑料机械铸件。 在抢装背景下,国内风电行业景气度高企,估计2019 年国内风电新增装机超过25GW,2020 年新增装机超过30GW。2021 年国内风电行业步入平价时代,北方平价大基地项目已经批量涌现,仅内蒙地区2019 年就涌现出超过15GW 的平价或准平价项目;受益于长叶片、高塔筒等方面的技术进步,中东南部地区平价项目亦具有较大潜力。

风电铸件供给刚性,公司竞争优势明显。风电铸件属于重资产、劳动密集型产业,涉及环保因素,新产能建设周期长,产能扩张难度相对较大,短期的供需关系主要受需求影响?;谟判愕木芾砟芰?,公司在风电铸件产能规模、生产成本、费用管控等方面均具有明显的竞争优势,也具有更强的扩张能力,通过持续扩张公司的竞争优势有望进一步强化。

量利齐升可期,步入成长快车道。铸件毛坯方面,公司新日星年产 18 万吨(一期10 万吨)海上装备关键部件项目已经通过预验收,后续二期8万吨项目也有望启动建设,2020 年毛坯产能有望超过38 万吨;精加工方面,IPO 募投10 万吨产能项目逐步投产,可转债募投项目建设有望开启。 当前风电行业抢装背景下,风电铸件可能出现供不应求,而当前风电铸件企业盈利状态处于历史较低水平,行业整体的盈利水平有望提升。公司未来有望通过产品结构优化、精加工产能扩大等方式提升盈利水平。

盈利预测与投资建议。预计公司2019-2020 年营业收入分别为34.01、44.84 亿元,归母净利润4.94、8.02 亿元,对应的EPS 0.93、1.51 元,动态PE 19.7、12.1 倍。风电铸件竞争格局相对较好,公司作为风电铸件龙头具有较大成长空间,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示。1、如果风电政策发生变化,可能导致国内新增装机规模不及预期。2、公司主要原材料为生铁和废钢,如果未来原材料价格大幅上涨,可能导致综合毛利率水平不及预期。3、新产能建设涉及环保等因素,可能存在建设进度不及预期的风险。

新和成(002001):不断成长的精细化工品龙头

投资逻辑

在建及新上环评项目投资超百亿,巨大动能在酝酿:未来公司将新建25 万吨蛋氨酸项目、黑龙江生物发酵项目、2X2 万吨营养品项目以及年产11000 吨营养品及9000 吨精细化学品项目,合计投资超过百亿,未来成长潜力巨大。我们认为随着营养品产业链的延伸以及香精香料的逐步接力,公司的周期属性将有所弱化,未来有望成为一体化方案解决商。

帝斯曼整合能特科技极大改善行业竞争格局,VE 有望走向慢牛:公司拥有2 万吨VE 油产能,位居全球第二。今年行业最大的边际变化在于帝斯曼整合能特科技,我们认为随着该事件的逐步落地,行业格局将得到极大改善,叠加近一轮扩产周期接近尾声, VE 粉价格中枢有望上移至50-60 元/Kg , 预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为10.72/12.13/14.67 亿元。

蛋氨酸行业位于底部,反倾销助力行业景气度向上:公司拥有5 万吨产能,计划新增25 万吨产能,完全达产后公司将步入全球蛋氨酸第一梯队。目前蛋氨酸行业处于底部位置,短期来看,中国蛋氨酸的反倾销调查可能会给行业带来刺激,产品价格中枢有望上移至20-30 元/Kg;长期来看,随着行业不断洗牌,集中度不断提升,叠加扩产逐步步入尾声,未来有望迎来反转,预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为6.40/11.50/25.00 亿元。

VA 行业垄断格局有望延续,产品高景气度有望维持:公司目前拥有1 万吨VA产能,产能位居全球第一。由于行业的高技术壁垒,行业竞争格局十几年来一直保持稳定,虽然行业仍有扩产,但我们认为行业垄断格局有望延续,产品高景气度有望维持, 短期内VA 粉价格中枢有望维持在300 元/Kg , 预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为15.34/11.62/10.77 亿元。

香精香料品类不断扩充,新材料布局稳步推进:经过多年发展,香精香料业务贡献了公司的稳定利润来源。未来公司会不断拓宽新的品类,随着新产能的不断投产,该业务有望持续保持高增长。新材料板块,公司目前拥有1.5 万吨/年的PPS 及1000 吨/年的PPA 产能,未来计划新增1.5 万吨/年的PPS 及9000 吨/年的PPA 产能,随着产能的逐步释放,该板块有望成为公司新的利润增长点。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2019/2020/2021 年归母净利分别为24.02/25.27/30.83 亿元,对应PE 分别为20.93/19.90/16.31 倍,公司成长动能巨大,给予20 倍估值,对应目标价为23.6 元。首次覆盖,给予增持评级。

风险提示

产品价格下跌;公司产能建设及投放进度不及预期;上游原材料价格波动

12345下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读

?

返回顶部 楠楠视频