侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

机构强推2019年11月25日号称摇钱树的六股(附股)

2019-11-25 15:41| 发布者: adminpxl| 查看: 1662| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年11月25日号称摇钱树的六股(附股):杰瑞股份(002353)深度报告:受益能源安全战略 压裂设备提升盈利弹性;浙江鼎力(603338)深度报告:高空作业平台龙头 新臂式打开成长空间;中信特钢(000708):收购兴 ...
杰瑞股份(002353)深度报告:受益能源安全战略 压裂设备提升盈利弹性

能源安全战略驱动页岩气开发提速:受国家能源安全战略推动,三桶油加大资本开支,2019 年上半年勘探开发资本支出同比增长37%。

资源禀赋决定我国常规油气立足稳产,而非常规油气特别是页岩气将成为主要增量??杉际踅揭约安普固?,页岩气开采已初具经济性,四川盆地的单井综合成本降到5500 万元以内,支撑页岩气规模有效开发。另外,致密气在2019 年纳入非常规油气“多增多补”范围也将推动增产。

国际原油供需紧平衡为国内油气增产提供良好的外部环境:短期看,石油供给出现大幅提升的可能性不大,而石油需求也相对较为平稳,全球原油供需依然会维持紧平衡,国际油价稳定为国内油气增产提供良好的外部环境。从历史表现看,油服行业营业收入与国际油价呈现显著的正相关性。而自2018 年下半年,杰瑞的业绩驱动力已由油价,切换为保障能源安全战略推动下油公司资本开支增加的确定性及持续性。

压裂设备三足鼎立,电驱压裂提速页岩革 命:国内传统压裂设备领域依然呈现三足鼎立,公司稳居国内压裂设备领域民营企业龙头。页岩气的开发将推升压裂车的需求,根据我们的模型测算,页岩气拉动压裂车需求在2021-2025 年将达200 亿元,2026-2030 年将达400 亿元市场空间。另一方面,公司2018 年推出显著降低压裂工作成本的电驱解决方案将为页岩气开发提速。按5 万水马力压裂机组计算,使用电驱压裂方案1 年将节约运营能源消耗1.1 亿元,叠加压裂机组采购低成本优势,电驱压裂的应用将明显提升页岩气开采的经济性。

钻完井设备需求旺盛,盈利弹性仍有很大释放空间:页岩气开发进程加快,公司钻完井设备和油田技术服务需求旺盛;2019 上半年新增订单同比增长31%,钻完井设备订单增幅超过100%,预计全年设备新签订单增速保持高水平。公司钻完井设备毛利率显著高于其他业务,整体订单的快速增长叠加高毛利率钻完井设备业务占比提升将明显提升公司整体利润率和净利润增速。

维持“买入”评级。预计公司2019-2021 年收入分别为67.6 亿元、91.0 亿元、116.9 亿元;归母净利润分别为13.5 亿元、18.4 亿元、24.0 亿元,对应的EPS 分别为1.41 元、1.92 元、2.51 元,对应动态PE 分别为22、16、13 倍,维持“买入”评级。

风险提示:油公司资本开支不及预期的风险;国内非常规油气开发进度低于预期风险;工程业务拓展不及预期的风险;海外业务进展不及预期的风险;汇兑损益对公司业绩影响的不确定性

浙江鼎力(603338)深度报告:高空作业平台龙头 新臂式打开成长空间

高空作业平台行业:国内高成长、空间大,处在早期发展阶段;国内市场新玩家众多,国产品牌市占率逐步提高

全球高空作业平台规模800 亿元人民币(测算值),稳健增长;国内市场规模仅约50 亿元,2018 年国内保有量10 万台远低于美国60 万台。随着安全意识提升、施工效率提升及施工场景多样化驱动,高空作业平台近5 年复合增速超50%,应用领域扩大。目前我国处在早期发展阶段,存在产品结构不完善、下游租赁市场不成熟等问题。

全球市场份额集中度高,2018 年公司首次进入全球前十;在国内市场市占率27%占据第一,随着外资龙头、传统工程机械企业以及本土专业生产商加速扩产,行业竞争加剧。近年来国产品牌产品质量提升和客户认可度提高,在国内市场占有率逐步提高。

浙江鼎力为国内高空作业平台龙头,打磨产品提升客户粘性、具备海内外渠道优势、盈利能力突出

专注高空作业平台,2013-18 年营收/归母净利润 CAGR 达 38%/42%。

1)核心竞争力:坚持以客户为中心,打磨产品,全方位降低租赁商运营成本,提升客户粘性。2)海内外渠道优势:海外参股意大利Magni 和 美国CMEC 打通欧美主流市场渠道,国内产品覆盖率最高且绑定宏信等优质大客户。3)盈利能力突出:公司具有极强的供应链和成本管控优势,2018 年毛利率为 42%,远高于Terex/JLG 的19%/18%,构筑高盈利护城河。

浙江鼎力加速转型国内市场及2020 年新臂式放量,打开成长新空间公司2019 年上半年国内销售收入占比51%并不断提升。国内臂式产品占比约 10%,远低于国外近 40%水平,长期受益应用场景拓展,臂式市场空间广阔。公司联合 Magni 研发的臂式升级产品综合性能优异,客户试用反响良好,预计 2020 年5 月投产放量。

投资建议

高空作业平台是工程机械行业的高成长细分领域,公司当前仍处于快速成长阶段。预计2019-2021 年收入为20/26/35 亿元, 同比增长16%/33%/32% 5.6/7.7/10.2 亿, 同比增长

17%/37%/33%。EPS 为1.62/2.22/2.95 元;PE 为41/30/22 倍。采用PEG估值法,对应其2020 年市盈率 35 倍,合理市值270 元,对应目标价 77.7元/股。首次覆盖,给与“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧;全球贸易 摩擦加剧;汇率波动;原材料价格波动风险。

123下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读

?

返回顶部 楠楠视频